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Bubble Land – PAND, EV, MEME
Nella prima parte degli Aggiornamenti da Bubble Land abbiamo inquadrato la formazione delle sotto-bolle del 2020/2021 attraverso una prospettiva storica. E discusso delle similitudini con la prima bolla finanziaria della storia, la South Sea Bubble. In questa seconda parte, parleremo nel dettaglio delle 3 bolle che identificai alla fine dello scorso anno. Riassunte negli indici PAND, EV, e MEME. Un Periodo di Speculazione Prima di analizzare l’andamento dei 3 indici è opportuno farsi una domanda. Che cosa ha portato a questo periodo di speculazione? Per capirlo, bisogna partire dall’esplosione della pandemia di Covid-19. Quando è arrivata a colpire in Europa e in Nord America, si è portata seco lo spettro…
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Bubble Land – Dalla South Sea Bubble Ad Oggi
Un anno fa si parlava con insistenza del parallelismo tra il mercato americano di oggi e quello che durante gli anni ’90 aveva portato alla formazione della bolla “dotcom”. Così, a metà dicembre dello scorso anno, scrissi un articolo in cui spiegavo le differenze tra le due epoche. A distanza di un anno, quelle differenze persistono e il calo degli indici azionari del 2022 non va letto come sintomo dell’irrazionalità degli investitori durante lo scorso anno. Al contrario, della razionalità con cui hanno preso atto del ritorno sulla scena dell’alternativa rappresentata dalle obbligazioni in un regime di tassi di interessi più elevati. Tuttavia, nel resoconto di fine 2021, scrissi anche…
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Due Diverse Prospettive
Mancano solo due mesi alla fine del 2022. Salvo un super rally di Babbo Natale, quest’anno finirà nei libri di storia come uno dei peggiori di sempre per i mercati finanziari. È assente lo scalpore mediatico del 2008, con i media più concentrati a vendere paura altrove. Tuttavia, per certi versi, è sinora stato un anno peggiore di quello della GFC. Oggi, voglio presentare due diverse prospettive con cui possiamo approcciare i mercati in un momento del genere. La Teoria del Prospetto Nel mondo dei mercati, i rendimenti degli strumenti finanziari non sono la sola cosa ad essere asimmetrica. Lo sono infatti, anche le reazioni di noi esseri umani. Nella Teoria…
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Brucomela o Blu Tornado?
Di recente, la volatilità dell’S&P 500 ha superato la soglia chiave del 30%. Dall’inizio del secolo scorso, ciò è accaduto in altre 17 circostanze, in modi diversi e per periodi di tempo più o meno prolungati. Nella maggior parte dei casi si è trattato di picchi improvvisi e periodi relativamente brevi. Tuttavia, ci sono state situazioni in cui la volatilità è cresciuta più lentamente. Ed è proprio la situazione in cui ci troviamo oggi. Siamo sul Brucomela o sul Blu Tornado? Cioè, questo periodo volatile si esaurirà con qualche piccolo sali scendi oppure è il canarino nella miniera di carbone di un grosso e duraturo picco? Andiamo con ordine. L’EMWA…
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Governo dei Migliori?
L’ultimo governo della XVIII legislatura della Repubblica Italiana, il governo Draghi, è stato chiamato in lungo e in largo il “Governo dei Migliori”. Altre diciture, dallo stesso significato, sono già state usate in passato per fare riferimento a governi tecnici a campo largo. Cioè supportati trasversalmente da forze politiche avversarie. Così, ad esempio, il governo Amato e il governo Monti. Governo dei migliori Ma politica e media cosa intendono quando parlano di governo dei migliori? Il riferimento è a un governo ben visto dall’Unione Europea e più in generale dalla comunità internazionale, considerato affidabile e di stampo neoliberale. Un governo formato da personaggi, che, grazie alla propria reputazione e alle…
