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La Mela dalle Uova d’Oro
Con il primo trimestre di quest’anno, si sono chiusi i primi 10 anni di riacquisti di azioni proprie da parte di Apple. La società di Cupertino lanciò il suo programma di ritorno di capitale agli azionisti (tramite un mix di dividendi e buybacks) l’anno prima, nel 2012. Tuttavia, fu solo nel secondo trimestre del 2013 che cominciò a fare riacquisti di azioni in maniera massiccia. Nell’articolo di oggi voglio celebrare l’incredibile storia di successo della politica di restituzione del capitale della mela dalle uova d’oro e analizzare l’impatto che ha avuto per i suoi azionisti. Cosa sono i Buybacks? I buybacks, noti in italiano come riacquisti di azioni proprie, sono…
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Qualcosa si Rompe
Nel marzo del 2022, la Fed ha cominciato un ciclo di restringimento delle condizioni finanziarie al fine di combattere l’inaspettata spinta inflattiva del post-Covid. Questo ciclo è stato rappresentato da rialzi dei tassi continui e massicci. Un anno dopo, il Fed Fund Rate è al 4,75%. Un tale aumento, in soli 12 mesi, non si osservava da oltre 40 anni. Inoltre, in questa occasione il punto di partenza era lo 0%. Cosa che ha reso il passaggio da politica monetaria ultra-accomodante ad ultra-restrittiva ancor più brusco. 12 mesi. Questa la risposta alla domanda che tanti si sono posti di fronte alle decisioni della Federal Reserve su quanto tempo ci sarebbe…
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Bubble Land – PAND, EV, MEME
Nella prima parte degli Aggiornamenti da Bubble Land abbiamo inquadrato la formazione delle sotto-bolle del 2020/2021 attraverso una prospettiva storica. E discusso delle similitudini con la prima bolla finanziaria della storia, la South Sea Bubble. In questa seconda parte, parleremo nel dettaglio delle 3 bolle che identificai alla fine dello scorso anno. Riassunte negli indici PAND, EV, e MEME. Un Periodo di Speculazione Prima di analizzare l’andamento dei 3 indici è opportuno farsi una domanda. Che cosa ha portato a questo periodo di speculazione? Per capirlo, bisogna partire dall’esplosione della pandemia di Covid-19. Quando è arrivata a colpire in Europa e in Nord America, si è portata seco lo spettro…
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Bubble Land – Dalla South Sea Bubble Ad Oggi
Un anno fa si parlava con insistenza del parallelismo tra il mercato americano di oggi e quello che durante gli anni ’90 aveva portato alla formazione della bolla “dotcom”. Così, a metà dicembre dello scorso anno, scrissi un articolo in cui spiegavo le differenze tra le due epoche. A distanza di un anno, quelle differenze persistono e il calo degli indici azionari del 2022 non va letto come sintomo dell’irrazionalità degli investitori durante lo scorso anno. Al contrario, della razionalità con cui hanno preso atto del ritorno sulla scena dell’alternativa rappresentata dalle obbligazioni in un regime di tassi di interessi più elevati. Tuttavia, nel resoconto di fine 2021, scrissi anche…
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Consigli per Zuckerberg
Negli ultimi mesi, la performance azionaria di Meta Platforms è stata un vero disastro. Lo scorso 3 febbraio, in risposta all’ultima trimestrale, la vecchia Facebook ha fatto registrare la perdita giornaliera in valore assoluto più grande di sempre. Ben 244 miliardi di dollari andati in fumo. Da allora pochi miglioramenti: la capitalizzazione di mercato è infatti scesa di altri 100 miliardi. Così, il gigante dei social media, un tempo membro dell’esclusivissimo “Trillion dollar club” e componente originale dei FANG (R.I.P.) ha perso all’incirca metà del suo valore dai propri massimi storici, fatti registrare lo scorso settembre. Il corrente andamento azionario di Meta riflette una serie di circostanze che non sono…
