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L’Illusione del Market Timing
Negli ultimi tempi riflettevo su un tema che torna ciclicamente nelle conversazioni con clienti, risparmiatori e investitori: il market timing. Capita spesso di sentirmi chiedere se non sia il caso di vendere un dato strumento “perché il mercato ha corso tanto”, oppure se non convenga “aspettare un ribasso prima di entrare con nuove risorse”.In altre parole, le solite e inevitabili domande che accompagnano ogni fase di mercato: quando comprare, quando vendere, e soprattutto… quando fermarsi. Non è la prima volta che affronto l’argomento, ma oggi voglio farlo in modo un po’ più analitico, cogliendo anche l’occasione per condividere qualche considerazione sullo stato attuale dei mercati.Il tema mi preme particolarmente e…
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Il Prezzo da Pagare
È arrivata la tempesta che aspettavamo. Avevo iniziato a scrivere questo articolo nella seconda metà di febbraio, prima che una violenta correzione colpisse principalmente i mercati americani. Per noi investitori europei, la discesa è stata ancora più dolorosa a causa della debolezza del dollaro, che ha perso 450 punti base in una sola settimana. Da mesi ripetevo che prima o poi una correzione sarebbe arrivata — e, ironia della sorte, è arrivata prima che finissi di scrivere. Questi movimenti, per quanto brutali possano sembrare, sono del tutto normali. Come sempre i media si scatenano con le più disparate (e disperate) interpretazioni, cercando motivazioni che hanno un senso solo a posteriori.…
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Investire ai Massimi Storici
In tema di investimenti finanziari, una delle situazioni più ambigue e discusse si ha quando i mercati raggiungono i propri massimi storici. E’ un momento di eccitazione per alcuni investitori e di apprensione per altri. L’idea di investire quando i mercati sono al culmine può essere intimidatoria. Tuttavia, rappresenta anch’essa un’opportunità di guadagno. Quanto Spesso Accadono i Massimi Storici? Si parla di massimo storico quando il mercato (va da se che, pur essendo il discorso estendibile, per mercato parliamo dell’S&P 500) raggiunge un livello di chiusura giornaliera superiore ad ogni altro mai visto in precedenza. Storicamente, come si vede da questa prima tabella, i massimi sono avvenuti circa nel 5,1%…
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Bubble Land – PAND, EV, MEME
Nella prima parte degli Aggiornamenti da Bubble Land abbiamo inquadrato la formazione delle sotto-bolle del 2020/2021 attraverso una prospettiva storica. E discusso delle similitudini con la prima bolla finanziaria della storia, la South Sea Bubble. In questa seconda parte, parleremo nel dettaglio delle 3 bolle che identificai alla fine dello scorso anno. Riassunte negli indici PAND, EV, e MEME. Un Periodo di Speculazione Prima di analizzare l’andamento dei 3 indici è opportuno farsi una domanda. Che cosa ha portato a questo periodo di speculazione? Per capirlo, bisogna partire dall’esplosione della pandemia di Covid-19. Quando è arrivata a colpire in Europa e in Nord America, si è portata seco lo spettro…
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Bubble Land – Dalla South Sea Bubble Ad Oggi
Un anno fa si parlava con insistenza del parallelismo tra il mercato americano di oggi e quello che durante gli anni ’90 aveva portato alla formazione della bolla “dotcom”. Così, a metà dicembre dello scorso anno, scrissi un articolo in cui spiegavo le differenze tra le due epoche. A distanza di un anno, quelle differenze persistono e il calo degli indici azionari del 2022 non va letto come sintomo dell’irrazionalità degli investitori durante lo scorso anno. Al contrario, della razionalità con cui hanno preso atto del ritorno sulla scena dell’alternativa rappresentata dalle obbligazioni in un regime di tassi di interessi più elevati. Tuttavia, nel resoconto di fine 2021, scrissi anche…
